[Oddz] 선물 vs 옵션

본 포스팅은 < 원본 : Futures vs. Options >의 번역본으로 Oddz 프로젝트에 관심이 있는 커뮤니티 투자자분들의 편의를 위해 작성되었습니다.

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2020년 3월 이후 암호화폐 업계는 엄청난 성장을 했습니다. 더 많은 사용자들이 트레이딩 및 투자의 목적으로 암호화폐를 채택하며, 암호화폐 선물 및 옵션과 같은 다양한 금융 툴에 대한 수요 역시 늘어났습니다. 기성 마켓플레이스에서 이러한 제품들이 이미 존재하는 가운데, 여전히 이러한 제품의 베네핏과 다양한 활용 사례에 대해 알지 못하고 있는 트레이더들이 많습니다.

선물과 옵션 컨트랙트 모두 사용자가 미래에 제품을 구입 또는 판매할 수 있게 하지만, 두 가지 사이에는 중대한 차이점이 있습니다. 이 글은 암호화폐 선물 및 옵션 거래의 차이점에 대해 설명하기 위해 작성되었습니다.

 

선물 및 옵션 트레이딩 소개

이 글을 작성하는 시점 암호화폐 시장의 시가총액은 $1.3T에 달하며, 비트코인의 시가총액은 ~$600B에 육박합니다. 이는 비트코인을 포함한 여러 암호화폐의 가격변동성을 초래합니다. 선물 및 옵션 트레이딩은 트레이더 및 투자자들이 서로 다른 토큰의 가격 움직임을 추측하기 위해 사용될 수 있을 뿐만 아니라, 전략에 따라 리스크를 헤지하기 위해 사용될 수도 있습니다. 아래의 차트는 2020년 부터 비트코인의 가격 변화를 나타냅니다. 비트코인의 큰 변동성은 일반 투자자들이 선뜻 투자하기에 부담이 될 수 있습니다. 비트코인의 도미넌스가 44%에 이르는 가운데, 대부분의 기타 암호화폐가 비트코인의 가격 방향성을 따를 것은 자명합니다. 크립토 시장의 진정한 발전을 위해서는 선물과 옵션같은 강력하게 설계된 금융 제품이 토큰 홀더의 자신감을 촉진하는데 필수적입니다.

이 모든 것은 구매자가 금융 자산을 향후 지정한 날짜에 구입하기로 동의하는 ‘선도거래’로부터 시작되었습니다. 이 자산의 가격과 거래 일시는 사전에 지정되며, 선도거래라고 불렸습니다. 선도거래에 수반되는 리스크는 디폴트 리스크, 유동성 리스크, 그리고 규정적 불확실성이 있었으며, 이는 곧 옵션 컨트랙트의 길을 닦아준 선물 컨트랙트의 탄생을 촉진했습니다. 선물 및 옵션 컨트랙트는 각각의 리스크를 내포하고 있으며, 트레이더들은 이를 개인의 투자위험감수도와 유동성 사항에 따라 사용합니다. 

그렇다면, 선물 컨트랙트는 무엇이며 왜 필요할까요? 이제부터 알아보겠습니다.

 

선물 컨트랙트는?

선물 컨트랙트는 의무와 권리를 구입 이후 부여하는 표준화된 계약으로, 계약에 서명할 때 설정된 고정 가격에 향후 어떠한 재화를 구입 또는 판매하는 컨트랙트입니다. 이는 석유와 농업, 그리고 암호화폐에 이르기까지 다양한 분야에서 사용됩니다. 선물 컨트랙트에 서명을 하는 것에는 수수료가 없지만, 이 계약은 반드시 실행되어야만 합니다. 이 기능은 컨트랙트의 ‘의무’ 사항입니다.

선물 트레이딩은 장기 및 단기 목적으로 사용될 수 있습니다. 특정 암호화폐의 가격이 하락할 것으로 예측하는 경우, 당신은 토큰을 숏 해야 합니다. 이는 당신이 토큰을 현재 시장 가격에 판매할 것이며, 향후 당신이 목표하는 가능한 최저가에 재구입한다는 것을 의미합니다. 향후 어떤 암호화폐의 가격이 현재보다 오를 것이라 믿는 사람은 토큰을 롱 해야 하며, 이는 토큰을 현재 가격에 구입해 가능한 가장 높은 가격에 판매하는 것을 의미합니다.

트레이더들은 대부분의 선물 시장에서 레버리지에 액세스할 수 있습니다. 레버리지는 당장 컨트랙트의 전액을 지불하지 않고도 선물 컨트랙트를 거래할 수 있도록 하는 전략입니다. 트레이더는 컨트랙트에 지불할 자본을 상대적으로 적은 스테이크에 빌릴 수 있습니다.

예를 들어, Alice는 ETH 가격이 몇 주 내로 $5000까지 오를 것이라 믿으며 현재 ETH 가격은 $2500이라고 가정하겠습니다. 그녀는 리스크 수용범위에 따라 레버리지 포지션을 취할 수 있습니다. 1x 포지션은 그녀가 어떠한 리스크도 감수하지 않을 것임을 의미하며, 100x 포지션은 리스크가 매우 높은 포지션을 취함을 의미합니다. 그녀가 자신의 추측에 자신이 있으며, $250을 지불하며 포지션에 진입한다고 가정하겠습니다. 이는 그녀의 포지션이 10번 레버리지 되었음을 의미합니다. ETH 가격이 오르는 한 그녀에게 수익이 발생합니다. ETH 가격이 $2250 이하로 떨어지는 경우, 그녀의 주문은 자동으로 청산되며 투자금 $250을 모두 잃게 됩니다.

위는 영구 계약의 예입니다. 만료일이 지정된 컨트랙트 또한 존재합니다.

 

예를 들어, Beth가 BTC를 구입하려 하며 가격이 오를 것이라고 생각한다 가정하겠습니다. 그는 선물 트레이딩 플랫폼에서 선물 컨트랙트를 구입하기로 결정합니다.

현재 BTC의 가격은 $30,000이며, 10 BTC를 구입하기로 합니다. 단일 컨트랙트의 가격이 $300이라고 생각하겠습니다.

컨트랙트 비용 = 컨트랙트의 수 x 각 컨트랙트의 가격

이 시나리오에서, 그는 10 BTC를 구입하고자 하므로 컨트랙트의 수는 10입니다.

따라서, 

컨트랙트 비용 = 10 x 300 = $3,000

주문 값 = 컨트랙트의 가격/진입 가격

진입 가격은 현재 BTC의 가격이므로, $30,000입니다

= 3000/30000

주문 값 = 0.1 BTC

따라서 컨트랙트의 초기 마진 금액은 0.1 BTC입니다.

그가 만료일에 컨트랙트를 실행하지 않은 경우, 마지막 시간의 평균 가격을 계산해 자동으로 실행되도록 고안되었습니다. Beth는 자동 계약 실행을 위해 추가적인 수수료를 지불해야 합니다.

 

옵션 컨트랙트는?

지난 옵션 트레이딩에 대한 가이드에서 우리는 여러분이 옵션 트레이딩에 대해 알아야 할 모든 것과 콜 및 풋 옵션의 다양한 예, 그리고 옵션 트레이딩의 서로 다른 그릭에 대해 다뤘습니다.

가이드에서 언급한대로 일반적으로 옵션은 구매자가 특정일 또는 그 이전에 어떠한 자산을 특정 가격에 구입(콜 옵션 컨트랙트의 경우) 또는 판매(풋 옵션 컨트랙트의 경우)할 수 있는 의무 아닌 권리를 부여하는 계약입니다. 선물 컨트랙트와는 다르게 옵션 컨트랙트는 당사자가 계약의 서명일 과 만료일 사이에 언제든 원할 때 실행할 수 있다는 점에서 훨씬 유연합니다. 컨트랙트의 가치는 만료일 등 다양한 요소에 의해 결정됩니다. 옵션 만료일의 시기가 오래 남을수록 프리미엄이 높아집니다.

선물 및 옵션 트레이딩에 대해 알아봤으니, 두 거래의 차이점에 대해 알아보겠습니다.

 

암호화폐 선물 트레이딩 및 옵션 트레이딩의 차이점

● 선물 컨트랙트의 주요 차이점은 자산을 구입 또는 판매해야 하는 의무를 부여하는 반면 옵션 컨트랙트는 자산을 판매 또는 구입할 수 있는 권리만을 부여한다는 것입니다.

● 옵션 트레이딩에 수반되는 리스크는 선물 트레이딩보다 적습니다. 이는 옵션의 구매자에게 최대 손실은 프리미엄이며 컨트랙트는 청산되지 않기 때문입니다. 선물 컨트랙트에서 구매자는 자산을 구입 또는 판매할 의무가 부여되기 때문에 이는 거래가 원하는 방향으로 가지 않을 때 큰 손실로 이어질 수 있습니다.

● 선물 컨트랙트에는 손실 또는 수익에 한계가 없는 반면, 옵션 트레이딩에는 손실이 제한되고 수익은 매우 높을 수 있습니다.

● 프리미엄을 미리 지급하는 옵션 컨트랙트와는 다르게 암호화폐 선물 컨트랙트는 계약 전액을 지불할 필요가 없다는 점에서 비용 면에서 효과적입니다.

● 만기일이 다가올 수록 가치가 떨어지는 옵션 컨트랙트와 달리 선물 컨트랙트는 시간의 영향을 받지 않습니다.

 

결론

두 툴 모두 고유의 장점과 단점을 갖고 있는 가운데, 각각의 단점 또한 올바르게 사용되면 사용자가 혜택을 누릴 수 있습니다. 이러한 금융 툴을 사용하는 것은 트레이더의 취향에 따릅니다. 암호화폐 선물거래는 여러분에게 거래할 수 있는 보다 큰 시장을 제시하는 반면, 암호화폐 옵션 거래는 리스크가 낮은 시장을 제시합니다. 따라서 이와 같은 복잡한 금융 기구에 투자를 하기에 앞서 리스크를 관리하는 방법에 대해 이해하는 것이 중요합니다.

 

Oddz는?  

Oddz 프로토콜은 신뢰를 요구하지 않는 온체인 옵션 트레이딩 플랫폼으로, 콜(call) 및 풋(put) 옵션 계약, 조건부 거래 그리고 선물 거래 등을 빠르게 실행할 수 있습니다. Oddz는 옵션 계약, 조건부 토큰 계약, 그리고 선물 계약을 빠르고 안전하고 유연하게 작성, 유지, 실행 그리고 결제할 수 있습니다.

Oddz는 이더리움, 바이낸스 스마트 체인, 폴카닷, 폴리곤, Elrond Network, 그리고 Chromia와의 시너지를 이용해 잠재적인 분산형 파생상품 시장을 활성화합니다. 파생상품 거래를 단순화하고 사용자 경험을 강화해 DeFi 생태계를 강화할 수 있는 솔루션을 제공하기 위해 노력합니다.

 

* 해당 포스팅은 투자 관련 정보 공유의 목적으로 포스팅된 글이며 투자 권유가 아닙니다. 그러므로 개인 투자의 책임은 모두 본인에게 있으니 참고하셔서 투자하시기 바랍니다.

 

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