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본 포스팅은 < 원본 : Yield Farming: The underlying risks and how Ratio Finance addresses them >의 번역본으로 Ratio Finance 프로젝트에 관심이 있는 커뮤니티 투자자분들의 편의를 위해 작성되었습니다.

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일드 파밍이란?

우리 중 대부분에게 이자 파밍이란 개념은 익숙한 개념이지만 숙련되지 않은 이용자에게는 매우 어렵고 혼란스러운 프로세스일 것입니다. 그렇다면 대체 일드 파밍이란 무엇일까요?

일드 파밍은 분산형 금융 세계에서 다양한 방법을 통해 이자를 창출 또는 파밍하는 프로세스입니다. 개인이 가진 자산에 대해 수동적 수익을 창출하는 방법이며 여러분의 자산이 효율적으로 사용되도록 확립하는 방법으로써 인기를 끌고 있습니다.

일드 파밍 중 가장 확립된 방법은 유동성을 제공하는 것입니다. 대부분의 분산형 금융은 Automated Market Makers, 즉 AMM을 통해 구동됩니다. Uniswap, Sushiswap, 그리고 Raydium 등의 프로토콜은 AMM을 채택해 유저들이 정의된 오더북을 이용하지 않고 거래할 수 있게 합니다. 오더북의 구매 및 판매 측면에 유동성을 공급하는 지정된 마켓 메이커 없이 유저들은 유동성을 위해 서로에게 의지해야 합니다. 바로 이 지점에 유동성 공급이 들어옵니다. 유저들은 자산을 페어링해 이자를 창출할 수 있으며 이것은 유동성 페어(LP)라고 부릅니다. 예를 들어 유저들이 USDC를 얻기 위해 이더리움을 트레이드하고 싶은 경우, USDC와 ETH쪽 모두에 유동성이 있어야 합니다. 결과적으로 유저들은 ETH-USDC 유동성 포지션의 형태로 ETH와 USDC 모두에 유동성을 공급하도록 인센티브가 부여됩니다. 이에 대한 보상으로 그들은 공급한 유동성에 대한 소유권을 나타내는 ETH-USDC LP 토큰을 비율에 따라 받게 됩니다. 이 페어에 대해 유동성을 공급하는 유저들은 AMM에서 창출되는 트레이딩 수수료 일부를 받게 되며 이는 곧 이자 창출을 의미합니다. Uniswap V3는 보다 복잡한 버전의 LP를 갖고 있지만 이것에 대한 것은 나중에 다루겠습니다.

일드  파밍의 리스크

유저들이 유동성을 공급할 때 흔히 겪는 리스크 중 하나는 바로 영구적 손실입니다. 이 글을 읽고 계신 분 가운데 영구적 손실이라는 개념에 대해 잘 알지 못하는 분이 계시다면 위의 링크 게시물을 확인하시기를 추천합니다. AMM에 유동성을 공급하는 것과 관련된 리스크에 대해 상세한 설명을 읽어볼 수 있습니다.

DeFi에서 또 다른 주된 리스크 중 하나는 바로 ‘러그 풀’입니다. 러그 풀은 기본적으로 풀의 배포자가 유동성을 모두 제거해 더 이상 토큰이 거래될 수 없게 만드는 것입니다. 간단한 예로 당신이 ‘x’라는 토큰을 $100어치 구매했고, 그 ‘x’ 토큰이 $200까지 가치가 상승한 시나리오를 상상해 보겠습니다. 여기서 당신은 두배의 수익을 위해 토큰을 판매하기로 결정합니다. 이 일이 성사되기 위해서 당신이 트레이딩하는 페어에 유동성이 있어야 합니다. 만일 유동성 풀의 배포자가 유동성을 제거한다면, 이 유저는 더 이상 그 토큰을 판매할 수 없게 되며 가치를 상실한 독점 자산만 남게 됩니다.

악의적 행위자와 영구적 손실과 관련된 기본적인 리스크 외에도 유동성 제공자에게 위협이 되는 또 다른 리스크는 스마트 컨트랙트 리스크의 형태로 다가옵니다. 성급한 배포와 엉성한 코드 등은 자산 악용으로 이어질 수 있으며 사용자의 모든 자금이 손실될 수 있습니다. 도둑들이 돈을 털어가 사용자는 빈 가방만을 갖게 되는 DeFi 악용 사례는 먼 이야기가 아닙니다. 

Ratio Finance는 이러한 리스크를 어떻게 해결하나요?

유동성 공급은 Ratio Finance가 구축되는 기반 중 하나입니다. 당사의 플랫폼에서 유저들은 그들의 Raydium 유동성 포지션을 담보로 Ratio USD (USDr)을 민트하며 이자를 획득할 수 있으며, 이것으로 유저들은 그들의 기초자산을 활용해 이자를 창출하는 동시에 USDr이 열어주는 다양한 기회를 활용할 수 있습니다(추가적인 이자 파밍, 볼트 활용, 토큰 구매 등). 그러므로 우리로서는 엔드 유저에게 최대한 철저하게 유동성 제공과 관련된 리스크를 설명하고 리스크를 다스리는 것이 매우 중요합니다.  

이와 같은 리스크를 해결하는 방법 중 한 가지는 바로 우리의 사용자 인터페이스입니다. 우리는 읽기 쉬운 원활한 시각자료를 통해 유저들이 Ratio Finance의 케어 아래 그들의 유동성 포지션에 어떤 일이 일어나고 있는지 확인할 수 있게 할 것입니다. 이 말은 만약 페어 한 쪽의 가격이 하락하면 유저들은 LP 토큰 내에서 리밸런싱이 일어나는 것을 볼 수 있으며 제공되는 정보에 입각한 의사결정을 할 수 있게 된다는 뜻입니다. DeFi는 매우 혼란스럽고 주눅드는 경험이 될 수 있으므로 우리는 이 경험을 최대한 부드럽고 이해하기 쉽게 만드는 것이 중요하다고 생각합니다. 우리는 리스크를 진단하고 관리할 때 실시간 분석과 시각화가 가장 중요하다고 믿습니다.

우리가 사용자 경험을 향상시키는 또 다른 방법은 바로 LP 리스크 분석을 제공하는 것입니다. 사전에 지정된 일련의 매개변수를 통해 우리는 유저가 포지션을 진입 또는 유지할 때 ‘얼마나 리스크가 큰지’ 리스크 점수로 알 수 있게 됩니다(14일의 인터벌에 따라). 우리는 유저에게 추가적인 메트릭스와 정보를 제공하면 그들이 자산을 배치할 때 보다 정보에 입각한 결정을 내릴 수 있을거라고 생각합니다. 우리는 가까운 시일 내에 이러한 결론에 도달하게 된 경위에 대해 더 많은 정보를 제공할 예정이니 항상 소식에 귀 기울여 주시기 바랍니다. 

리스크 관리 외에도 유저에게 최대한 많은 정보를 제공하는 것은 중요하고 유익하지만, 넘치지 않고 소화 가능한 정도로 제공해야 합니다. 이 업계에서는 배후에서 전송되고 해석되는 정보가 너무 많기 때문에 사용자에게 이해하기 쉽고 소화하기 쉬운 방식으로 관련 정보를 제공하는 것이 중요합니다. 그 결과, 우리의 인터페이스는 유동성 공급, 현재 APR을 위해 존재하는 비율에 보상을 제공하기 위한 리스크를 나타내는 메트릭스를 포함하고, 궁극적으로 유저에게 이자 파밍 의사결정을 위한 필요한 정보를 제공할 것입니다. 이러한 데이터를 도입하면 우리의 유저들에게 귀중한 시간 및 계산에 드는 노력을 줄여줄 수 있습니다. 현재 상태로, 이자를 최대화하려는 사용자는 자체적으로 계산을 실행하고 최고의 이율을 찾기 위해 Raydium 풀을 탐색해야 하며 잠재적인 수익이 잠재적 영구손실을 상회하는지 스스로 판단해야 합니다. 우리는 엔드 유저를 위해 이 프로세스를 단순화하고 모든 사용자가 고급 리스크 관리를 할 수 있도록 지원합니다.

요약

일드 파밍은 DeFi 유저들이 그들의 자산을 활용해 수동적 수익을 얻을 수 있는 여러 방법 중 하나에 불과합니다. 이 글은 이자 파밍의 기초를 다룹니다. 기존 자산을 활용해 수익을 창출할 수 있는 여러 방법이 더 있습니다. 그렇기에, Ratio Finance는 유동성 제공을 통한 수익 창출을 넘어서 유저들이 기존 유동성 포지션을 활용해 더 많은 수익을 창출할 수 있게 만들 것입니다. 사용자는 LP 풀, 볼트, 펀드, 그리고 결국에는 중앙 집중형 거래소에 자본을 예치해 포지션을 활용할 수 있습니다. 우리는 DeFi가 혼란스러울 수 있다는 사실을 인지하며 숙련되지 않은 사용자에게는 다른 프로토콜과 인터랙션 하는 것이 힘들 수 있다고 알고 있습니다. 이러한 이유로 우리는 경험이 많은 DeFi 사용자 및 경험이 적은 DeFi 사용자 모두의 요구에 맞춰 최대한 사용자 친화적인 플랫폼을 구축하는 것을 목표로 삼고 있습니다. 우리는 이러한 툴을 개발하고 솔라나 생태계의 모든 참가자들을 포용할 수 있는 DeFi 경험을 제공하기를 기대합니다. 우리는 이제 겨우 시작 단계에 불과합니다. 항상 우리의 소식에 귀 기울여 주세요.

* 해당 포스팅은 투자 관련 정보 공유의 목적으로 포스팅된 글이며 투자 권유가 아닙니다. 그러므로 개인 투자의 책임은 모두 본인에게 있으니 참고하셔서 투자하시기 바랍니다.

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